Краткий пересказ книги и заметки по книге, которой учился самый известный инвестор в мире — Уоррен Баффет. Книга для тех, кто хочет разобраться в мире инвестиций.
Уоррен Баффет считает, что главы 8 и 20 самые важные.
Пассивный инвестор
- Соотношение акций и облигаций 50:50 (или 75:25, 25:75 в зависимости от ситуации на рынке).
- Акции голубых фишек (высококачественные акции) с дивидендной историей минимум 10 лет; P/E за посл. год = 20 или в среднем за последние 7 лет P/E = 25; Диверсификация равная 10-30 акций компаний.
- Высококачественные облигации. (выбирать между первоклассными (облагаемыми налогом) облигациями с доходностью около 7,25% и более долгосрочными качественными, не облагаемыми налогом облигациями с доходностью 5,30%).
- Раз в год оценка состава портфеля на проверку акций в портфеле (чтобы соответствовали нужным критериям написанными выше).
Активный инвестор
Чего не следует делать:
- Не покупать первоклассные привилегированные акции, а оставить их корпоративным покупателям
- Не покупать менее надежные облигации и привилегированные акции, если только их нельзя купить по очень выгодной цене
- Не покупать иностранные государственные облигации, даже высокодоходные
- Лучше не покупать акций на IPO, это выгодно продавцам (владельцам бизнеса), а не покупателям (инвесторам). Активный инвестор должен с осторожностью относиться ко всем новым выпускам ценных бумаг (включая конвертируемые облигации и привилегированные акции, которые кажутся привлекательными, и к обыкновенным акция с высокой доходностью в недавнем прошлом). Мы призываем инвесторов к величайшей осторожности, имея ввиду необходимость всестороннего анализа новых выпусков перед их покупкой
Также нельзя:
- Нельзя следовать за рынком (покупать акции когда рынок растет и продавать когда рынок падает).
- Нельзя выбирать акций по текущим показателям.
- Нельзя выбирать акции с прицелом на будущее.
Что следует делать:
- Активный инвестор должен начинать свою деятельность с того же, с чего и пассивный, т.е. с распределения между высококачественными облигациями и акциями, приобретенными по разумным ценам.
- Инвестируя в облигации, активный инвестор поступит правильно, если будет следовать примеру своего собрата — пассивного инвестора. Он должен выбирать между первоклассными (облагаемыми налогом) облигациями с доходностью около 7,25% и более долгосрочными качественными, не облагаемыми налогом облигациями с доходностью 5,30%.
- Облигации второго эшелона лучше покупать по значительно ниже номинальной стоимости (по 70 и менее). Необходимость отказа приобретения ценных бумаг по цене близкой к номиналу, диктуется здравым смыслом: ведь исторический опыт свидетельствует о том, что рано или поздно рынок начнет падать и эти бумаги можно будет купить по 70 и менее.
- Покупка недооцененных акций, рыночная цена этих акция была ниже стоимости приходящихся на них долей чистых текущих активов (оборотного капитала) без учета непрофильных и других активов вычетом всех обязательств (другими словами P/B ниже 1) хороший вариант инвестирования.
Глава 1. Инвестиции и спекуляции
Инвестиции — это операции, цель которых — тщательно анализируя ситуацию, сохранить вложенные средства и получить приемлемую прибыль. Операции, которые не отвечают этим требованиям, — это спекуляции.
Пассивный инвестор
Данному инвестора не стоит надеяться на доходность более высокую, чем в среднем по рынку и покупать для этого новые выпуски облигаций и горячие акции обещающие быструю прибыль. В качестве объекта инвестиций пассивный инвестор должен выбирать акции устойчивых в финансовом отношении компаний, на протяжении длительного периода демонстрирующих высокую прибыльность.
Перечислим три взаимодополняющих принципа, которым должен следовать пассивный инвестор. Принцип первый: в качестве альтернативы самостоятельного формирования портфеля акций можно приобрести паи хорошо зарекомендовавшего себя инвестиционного фонда. Принцип второй: можно воспользоваться услугами общего доверительного фонда или фонда смешанных инвестиций, управляемого трактовой компанией или банком; такие фонды работают во многих штатах. Инвестор, располагающий значительными денежными средствами может обратиться за помощью к уважаемой инвестиционной или консалтинговой компании, способной профессионально управлять инвестициями на стандартных условиях. Принцип третий: инвестор может прибегнуть к инвестиционной стратегии, основанной на методе усредненного равномерного инвестирования. В этом случае он будет регулярно (ежемесячно или ежеквартально) вкладывать в покупку акций одинаковые суммы. Соответственно на падающем рынке он будет покупать больше акций, а на растущем — меньше.
Главный принцип пассивной инвестиционной политики: независимо от ситуации на рынке часть средств следует вкладывать в облигации, часть — в акции. Соотношение между двумя этими видами ценных бумаг в портфеле может составлять от 50:50 до 25:75 в зависимости от ситуации на рынке.
Активный инвестор
Как нельзя поступать:
- Следовать за рынком (покупать акции когда рынок растет и продавать когда рынок падает).
- Выбор акций по текущим показателям.
- Выбор акций с прицелом на будущее.
Это все спекуляции. Рынок ведет себя непредсказуемо. Люди часто ошибаются в прогнозах.
Покупка недооцененных акций, рыночная цена этих акция была ниже стоимости приходящихся на них долей чистых текущих активов (оборотного капитала) без учета непрофильных и других активов вычетом всех обязательств (другими словами P/B ниже 1) хороший вариант инвестирования.
Далее мы расскажем о некоторых методах поиска недооцененных акций, которые может использовать активный инвестор.
